中國RKEF技術降低鎳鐵生產成本

    安泰科公布的數據來看，2012 年中國鎳消費量為68.3 萬噸，占世界消費總量的42%，為世界第一鎳消費大國。而中國目前對世界原生鎳市場影響最大的就是RKEF技術的出現，降低了鎳鐵的生產成本。

    一直以來，鎳的生產成本過高，鎳生產企業生存困難，于是拼命追求低成本。隨著國家在2011年第9號《產業結構調整指導目錄（2011年本）》中明確將“高效利用紅土鎳礦煉精制鎳鐵的回轉窯－礦熱爐（RKEF）工藝技術”列為鼓勵類產業，RKEF鎳鐵生產技術成為了中國鎳鐵發展的新方向，RKE鎳鐵生產技術因在回轉窯內實現了預還原，因在礦熱爐中反應時，節省了礦熱爐用電，將噸鎳用電量由之前7500千瓦時/噸降低到5000千瓦時/噸，因此降低了鎳鐵生產成本。按照目前原料價格計算，RKEF鎳鐵生產成本在1050元/鎳（14500美元/噸），而傳統燒結機 礦熱爐生產成本約在1150元/鎳（15900美元/噸）。根據對鎳鐵生產成本監控，從6月開始鎳鐵市價就已經跌破了傳統型鎳鐵生產成本，截止目前，鎳鐵市場已經跌至1050元/噸，也就是說已經接近RKEF技術生產成本，如果單從中國鎳鐵成本角度來看，目前價格下跌空間已不大。

    如果按照去年RKEF工藝生產的鎳鐵約占鎳生鐵產量的20-30%，如果按照成本模型來計算，鎳鐵生產企業約有70%附近處于成本線以下。我們知道，企業的生存是靠利潤，利潤的存在使得企業繼續運轉。減產，停產只有在產品價格太低，企業無利可圖的情況下才會發生。目前根據統計，2月國內十家鎳鐵生產企業產量環比下降4.2%，其中主要以中鎳鐵產量下跌為主，中鎳鐵產量環比下降11.4%。傳統型鎳鐵產量的減少量，將有RKEF工藝鎳鐵生產技術所取代，因此，目前中國鎳鐵產量并未減少。
 

圖一、2012年以來我國鎳鐵生產成本
 

圖二、我國鎳鐵產能分布
 

    成本底部到底在哪里？

    不過我們現在來回顧2008年~2009年所經歷的時期來看，似乎對于成本支撐有不一樣的理解。2007年7月，鎳價劇烈震蕩的時候，有交易商稱，中國的鎳鐵生產商正在虧本經營，而在每噸24,000－26,000美元左右則剛好不賺不賠。2008年10月，鎳價跌到9000美元附近，期鎳投資者認為，鎳價已經接近成本線，此時介入穩賺不賠。根據傳聞，鎳的成本在15個月時間里從24000到9000，綜合考慮勞工和物價，差距可能如此巨大嗎？鎳的成本價到底是多少？期鎳的底部到底是多少呢？

    在價格不斷下跌的過程中，鎳鐵廠的生產成本也會因其原料價格走低，其成本不斷走低，隨著鎳鐵原料價格下跌，RKEF鎳鐵生產成本已經較年初下跌了10%。因而不能用某一時刻的原料成本來估算其價格下限。

    如果要從原料看成本支撐，筆者認為最明顯的不過產量。只有在其銷售價格連續低于其完全現金成本之時，鎳鐵廠才會考慮減產。而縱觀目前鎳鐵產量，我們發現鎳鐵廠產量并未減少，中國2013年2月份鎳產量為51.7千噸，同比增幅153.5%。從資本家追逐利潤的角度來考慮，必然現在有利潤空間。考慮到目前鎳鐵市場已經跌至1050元/噸，也就是說已經接近RKEF技術生產成本，4月份開始鎳鐵產量如果能有減少，那么對市場而言能，說明成本支撐起作用了。
 

    另外，市場價格背離成本價格也有可能發生。

    鎳價從2007年大家想不到的高價52000美元/噸一路跌至12000美元/噸。綜合眾多資料，12000美元/噸已經是鎳的成本價，可是成本價不是鎳價的底部，鎳市繼續下行，甚至在2008年10月24日觸及8850美元/噸的最低點。因此在大幅下跌的過程中，過于恐慌的心里狀態，會導致市場價格一度處于一個非理性狀態，原本應該在成本之上的市場價格，因此而背離成本價格。
 

    回顧08年

    2008年國內最大的電解鎳生產企業金川集團宣布縮減2008年鎳金屬產量計劃2萬噸；全球范圍內大型鎳生產企業包括俄羅斯諾里爾斯克、Vale-Inco、BHP－Billiton、Xstrata、Erame等在內的主要鎳生產廠商紛紛宣布減產，國外生產商前3季度精煉鎳產量就減少6萬噸以上。

    麥格里在解讀08年鎳價大幅下跌的情況時這樣說“麥格理在解讀當前鎳市時提到“現貨鎳價暴跌已經嚴重沖擊鎳產業，全球約有30%的產量處于虧損狀態”，也就是在現鎳在8800美元/噸時，30%的鎳產量處于虧損，于是鎳廠不得不減產”。當時的情況，可以說是一種過分恐慌而帶來的非理性狀態，而目前無論是鎳鐵生產企業，還是不銹鋼生產企業，均未表示有減產的信息。

    鎳價從金融危機后的9000之后，逐步開啟了反彈行情，目前鎳價到15000點附近時候，有悲觀者也似乎將低點看到9000點附近。實際上，隨著國際國內鎳礦、硫酸、環保、運輸、人工、電費等成本的提高，電解鎳成本已經不是原來的水平，某些成本甚至大幅提高。有些資源的價值被重新認識后，已不可能回到原來的價格水平，對環保等的要求正在加強而不可能削弱，國內新勞動法頒布后，人工成本也在提高。所以，筆者認為：包括礦價、環保成本、人工、電費水平不可能回到2008年的水平。
 

圖三、我國鎳鐵折合鎳金屬產量
 

    總結：分析總總，筆者也是在梳理自我思緒，在鎳價不斷下跌之時，我們不免悲觀。不過冷靜過后，我們從理性中尋找證明。對于世界經濟復蘇的不確定性，猶如一把達摩克利斯之劍高懸于金融領域。經濟增長放緩是事實，但是卻遠未到恐慌之時。如果每篇分析必須有個觀點，筆者個人認為，下跌空間不大，偏向于LME鎳15000附近能夠站穩。