螺紋鋼大漲創(chuàng)下4年新高

　　自今年6月6日開始，螺紋鋼期貨開啟反彈行情，并走出7連陽(yáng)的喜人成績(jī)，20個(gè)工作日時(shí)間上漲了500元/噸至3500元/噸附近。7月11日，螺紋鋼開盤后穩(wěn)步上漲，迅速站上3500大關(guān)，創(chuàng)下2014年1月份以來(lái)的新高。12日螺紋延續(xù)漲勢(shì)，盤中一度突破3600關(guān)口，最高上摸每噸3615元。

　　與此同時(shí)，螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)也同步上漲，其中綿陽(yáng)、石家莊、臺(tái)州、紹興、南京、銀川等地區(qū)的部分螺紋鋼現(xiàn)貨產(chǎn)品報(bào)價(jià)已突破4000元。

　　不僅走勢(shì)強(qiáng)勁，螺紋鋼的成交量、持倉(cāng)量更是驚人，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年，期貨市場(chǎng)，螺紋鋼的成交量、成交額、持倉(cāng)量居所有品種第一位，成交量占全國(guó)市場(chǎng)的比重高達(dá)22.90%。真是厲害了，螺紋鋼！

　　螺紋強(qiáng)勢(shì)上漲的背后離不開政策面推動(dòng)

　　那么，螺紋鋼近期強(qiáng)勢(shì)上漲的行情，是由什么推動(dòng)的呢？

　　據(jù)媒體報(bào)道，上半年我國(guó)共取締、關(guān)停“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.2億噸。目前相關(guān)企業(yè)已全部停產(chǎn)、斷水?dāng)嚯姟榇_保徹底取締以及防止死灰復(fù)燃，國(guó)家要求在地方自查基礎(chǔ)上，今年8月份還將對(duì)“地條鋼”取締地區(qū)開展專項(xiàng)檢查，對(duì)取締不到位的地方，作為負(fù)面典型，報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院依法依規(guī)嚴(yán)肅處理。

　　因此，不少分析師認(rèn)為，螺紋鋼這波強(qiáng)勢(shì)上漲離不開政策面的推動(dòng)。

　　中航證券首席分析師張郁峰認(rèn)為取締“地條鋼”，鋼鐵去產(chǎn)能對(duì)改善供求關(guān)系，提升鋼廠盈利有極大的積極作用，從上半年的鋼鐵行情來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)整體維持高位，1至5月份我國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)1053.1億元，同比增長(zhǎng)93.5%。政策導(dǎo)致的產(chǎn)能空缺，直接使鋼廠對(duì)下游獲得較大的議價(jià)能力，導(dǎo)致鋼價(jià)保持高位甚至出現(xiàn)上漲走勢(shì)，且去除“地條鋼”導(dǎo)致廢鋼供應(yīng)偏松又對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制，鋼鐵業(yè)效益狀況將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華表示此輪鋼材價(jià)格的上漲是價(jià)值性回歸的體現(xiàn)，下半年在不發(fā)生重大政策風(fēng)險(xiǎn)的情況下，鋼材價(jià)格將高位振蕩。隨著對(duì)“地條鋼”清理整頓的推進(jìn)，我國(guó)將完成從產(chǎn)量控制到產(chǎn)能優(yōu)化的轉(zhuǎn)變，這不僅可以改善產(chǎn)量過(guò)剩問(wèn)題，而且可以從供應(yīng)端形成對(duì)鋼材價(jià)格的長(zhǎng)期支撐。此外，下半年鋼鐵價(jià)格最有利的支撐還是政策面。

　　中糧期貨研姬培森表示螺紋的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，是經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的滯后效應(yīng)，以及供給端受限制下的綜合作用結(jié)果。受汽車銷售和產(chǎn)量增速放緩等影響，熱卷和橡膠等在3月份先行下跌并且拖累螺紋等下跌，但基建和房地產(chǎn)投資的下行趨勢(shì)落后于汽車等，并且受淘汰“地條鋼”這一重要政策的影響，大量原地條鋼的消費(fèi)轉(zhuǎn)向正規(guī)的螺紋鋼，于是終端需求的慣性和供給端的短期受限，導(dǎo)致螺紋的需求持續(xù)處于高位，在3-4月價(jià)格下跌期間螺紋需求受到暫時(shí)抑制后，在4-5月出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，現(xiàn)貨價(jià)格不斷走高，期貨相對(duì)現(xiàn)貨的貼水幅度不斷擴(kuò)大，最高時(shí)高達(dá)800多，于是螺紋期貨在4-6月間不停的修復(fù)貼水，5月的上漲和6月中旬以來(lái)的這波上漲均是明顯的修復(fù)貼水行情。

　　螺紋鋼期貨有見頂跡象

　　目前，螺紋鋼已創(chuàng)下4年新高，對(duì)于之后是否還能維持強(qiáng)勢(shì)上漲，不少交易員和分析師也表明了自己的一些看法。

　　中糧期貨研姬培森表示今年3-4月，在較好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下，市場(chǎng)上關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否開啟新的經(jīng)濟(jì)周期的爭(zhēng)論甚囂塵上，但隨著地產(chǎn)調(diào)控政策的不斷加碼，金融去杠桿等政策的陸續(xù)出臺(tái)，以及市場(chǎng)利率的明顯上升，新周期的聲音明顯減弱，經(jīng)濟(jì)刺激后重歸下行的判斷逐漸成為市場(chǎng)主流認(rèn)識(shí)。對(duì)于和宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的螺紋而言，在上述宏觀政策的調(diào)控下，同樣亦不存在新的上漲周期，所謂新的上漲周期只是幻想。

　　既然螺紋不存在新的上漲周期，并且期貨是修復(fù)貼水行情，那么這波螺紋主力上漲便存在上漲的頂部空間，與當(dāng)前合約價(jià)相比，頂部的空間主要取決于做多資金對(duì)于貼水幅度的修復(fù)意愿和偶然的波動(dòng)因素等，螺紋的高波動(dòng)性決定了其波動(dòng)100-200點(diǎn)都非常正常，目前螺紋主力合約貼水幅度已經(jīng)較合理，若現(xiàn)貨不再繼續(xù)上漲，則螺紋主力合約再往上的空間或許已經(jīng)被封死。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，7月以來(lái)，螺紋鋼期貨主力1710合約在3350—3480元/噸寬幅振蕩，市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)從宏觀面轉(zhuǎn)向供需面，在“地條鋼”清理整頓進(jìn)入收尾階段、鋼材庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)的情況下，鋼廠高利潤(rùn)難以維持，鋼材價(jià)格或再次掉頭向下。

　　對(duì)此，筆者也有一些自己的看法。今日螺紋主力合約沖高回調(diào)，建筑鋼材現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，期價(jià)整體仍處上行趨勢(shì)中，目前螺紋鋼仍有支撐當(dāng)前價(jià)格的因素，但隨著鋼材消費(fèi)進(jìn)入淡季及基差修復(fù)的完成，筆者認(rèn)為，螺紋鋼上漲壓力或?qū)⒃絹?lái)越大，并且前期市場(chǎng)已累積了較大漲幅，可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，因此需要做好防范，謹(jǐn)慎操作。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，本報(bào)告僅是個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

　　(文章來(lái)源：七禾網(wǎng))