新年伊始，周期品喜迎開門紅。在2日全線收漲后，煤炭期貨3日繼續(xù)上漲。

　　1月3日，煤炭期貨開盤領(lǐng)漲。至收盤，焦煤上漲2%，滬鉛漲1.6%，鄭煤、硅鐵、焦炭、滬金、瀝青也均收漲。

　　A股方面，2日煤炭、鋼鐵板塊表現(xiàn)出色：龍頭兗州煤業(yè)強勢封板，中國神華、伊泰煤炭漲逾3%；鋼鐵板塊龍頭方大特鋼漲停，馬鞍山鋼鐵漲逾4%。

　　除了鋼鐵煤炭，倫鋅也刷新逾10年新高。1月2日，因市場擔(dān)心供給下降，倫鋅價格一度上漲至3352美元/噸，創(chuàng)下2007年8月以來最高。

　　供暖需求支撐煤炭價格此輪煤炭價格的上漲與季節(jié)性消費相關(guān)，供暖需求將撐煤炭需求。

　　《中國證券報》指出，進(jìn)入冬季，發(fā)電企業(yè)對動力煤的采購和補庫存壓力增大。此外，隨著最低庫存與最高庫存制度即將于2018年1月1日施行，企業(yè)補庫存將進(jìn)一步支撐需求。

　　廣發(fā)期貨煤炭研究員鄧舜接受上證報采訪時則提到，經(jīng)濟韌性增加、天然氣供應(yīng)緊張以及水電進(jìn)入枯水期，都是令電煤日耗大幅增加的原因。

　　進(jìn)入冬季以來，LNG價格大漲，部分地區(qū)出現(xiàn)氣荒現(xiàn)象。發(fā)改委、國家能源局相繼下發(fā)通知，煤炭企業(yè)根據(jù)采暖季北方地區(qū)熱力生產(chǎn)用煤需求，合理釋放部分煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，保障民生取暖用煤。

　　另外，消息面上，山西焦煤于近日公布混改方案?！蹲C券日報》報道，山西焦煤將引導(dǎo)集團二級公司推進(jìn)混改，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等，煤炭集團有望開啟混改大幕。

　　鋼鐵：冬儲是決定性因素對于鋼鐵的行情，不少分析師認(rèn)為冬儲是決定性因素。

　　中泰證券分析師賴福洋指出，盡管現(xiàn)貨方面，鋼價在上周震蕩下行，不過在下游實際消費萎縮的情況下，鋼價后期走勢需密切關(guān)注冬儲的節(jié)奏和力度。如果冬儲順利，鋼價有望止跌企穩(wěn)甚至震蕩上行。

　　天風(fēng)證券分析師王茜在今天的報告中認(rèn)為，目前冬儲逐步恢復(fù)，鋼價企穩(wěn)回升。

　　鋼價回調(diào)到位，主流鋼貿(mào)商成交量回升，冬儲逐步進(jìn)入正常軌道，特別是隨著需求旺季及采暖季技術(shù)的臨近，供需缺口將越來越清晰，后期鋼價上漲速度有望再次加快。

　　王茜還指出，隨著1月各上市鋼企公布2017年業(yè)績預(yù)報，業(yè)績的持續(xù)上漲可能會進(jìn)一步修復(fù)市場行情。此外，全球經(jīng)濟復(fù)蘇信號明顯，也支撐了鋼材需求和價格信心。

　　華創(chuàng)證券鋼鐵有色煤炭組任志強指出，主動性的冬儲帶來了價格端的新一輪拉升，12月下旬開始持續(xù)到2018年春節(jié)前，鋼鐵開啟新一輪趨勢。

　　這個階段的核心邏輯在于鋼鐵進(jìn)入累庫周期，但是被動型的累庫量并不大，反而是主動性的冬儲帶來了價格端的新一輪拉升。

　　對于股價來說，還疊加了四季度相比三季度上市公司普遍10-20%的利潤環(huán)比增長，以及估值中樞至今未曾修復(fù)的大機會。當(dāng)趨勢與估值結(jié)合，將有望形成新的戴維斯雙擊。