本周開局，不難發(fā)現(xiàn)期貨走勢與現(xiàn)貨走勢背離。尤其是建材走勢，期貨創(chuàng)近4個(gè)月新高，不銹鋼管現(xiàn)貨主要市場呈現(xiàn)下跌。

一、期貨拉漲

    期貨日內(nèi)大幅拉漲，原料端整體震蕩偏強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，建材跌勢不改，全國主要市場呈現(xiàn)下跌。

二、基本面：建材仍有增產(chǎn)空間

   1.月不銹鋼管出口下降進(jìn)口增加

   我國鋼材出口今年4月以來持續(xù)下降，近三個(gè)月降幅不斷擴(kuò)大，同時(shí)進(jìn)口同比雖然下降，但環(huán)比上月仍有增加。一方面，反映全球不銹鋼管需求的下行壓力；另一方面，說明我國不銹鋼管價(jià)格經(jīng)過11月上漲，與國際市場相比，不具備出口優(yōu)勢，反而更易吸引低價(jià)進(jìn)口。出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷和進(jìn)口增加都將對國內(nèi)不銹鋼管供應(yīng)產(chǎn)生沖擊。

   2.月京津冀地區(qū)建材投放量明顯增加

   隨著11月不銹鋼管價(jià)格的大幅上漲，鋼廠利潤空間增加，主動增產(chǎn)意愿加強(qiáng)，近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鋼廠在原料端有補(bǔ)庫現(xiàn)象，且根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)披露，京津冀地區(qū)鋼廠對當(dāng)?shù)厥袌鲑Y源的計(jì)劃投放量較11月明顯增加。

   12月京津冀地區(qū)鋼廠市場投放總量約180萬噸，較11月實(shí)際投放增加近20萬噸。12月預(yù)計(jì)鋼廠產(chǎn)能利用率回升，不銹鋼管市場到貨量會逐步增加。

   3. 多省加強(qiáng)大氣污染管控措施 階段性累庫仍需時(shí)間

   根據(jù)國家氣候中心、中國環(huán)境監(jiān)測總站指出，2019年12月中下旬京津冀中南部地區(qū)和汾渭平原污染過程的清除作用可能有限，預(yù)計(jì)發(fā)生3天及以上持續(xù)性污染天氣的可能性大。同時(shí)，國家大氣污染防治攻關(guān)聯(lián)合中心研判：6日起，京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原、河南南部及湖北北部出現(xiàn)連片污染。

   截止8日，天津、河北、山西、山東、河南、陜西6省市中，已有超過40個(gè)城市發(fā)布橙色預(yù)警或黃色預(yù)警。江蘇預(yù)計(jì)自9日起污染進(jìn)一步加重，預(yù)警等級升級至橙色，且組建八個(gè)督查小組開展省級暗查。

   新一輪的重污染預(yù)警再次拉開，不過，從市場反饋來看，河北主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)力度12月沒有明顯加嚴(yán)的趨勢，后期不銹鋼管產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，但預(yù)計(jì)增幅會有所控制，會是一個(gè)逐步增加的過程。而從上周產(chǎn)量增加，庫存轉(zhuǎn)增來看，建材庫存有進(jìn)一步累庫的趨勢，價(jià)格的回落也會是一個(gè)逐步下降的過程。

三、行情預(yù)判

   今日鐵礦石期權(quán)在大商所掛牌上市，有助于交易者在期貨和期權(quán)兩個(gè)市場開展套利對沖，帶動期貨黑色系整體拉漲，鋼鐵股走強(qiáng)。但從基本面來看，建材自上周產(chǎn)量庫存雙增，繼續(xù)累庫壓力逐步顯現(xiàn)，市場反饋貨源充足，且南下資源逐步到貨，華南市場跌幅明顯。不銹鋼管庫存仍處于低位，且市場部分規(guī)格依舊缺貨。